USDe stablecoin privremeno gubi vezu sa dolarom — pad na 65 centi tokom velikog pada tržišta

Yield-stablecoin USDe, koji iza sebe stoji projekat Ethena i koji nudi prinose za korisnike, izgubio je svoju standardnu vezu sa američkim dolarom (peg) privremeno tokom ekstremnog pada tržišta. Na Binance platformi cena je spala na 65 centi, ali je potom brzo vraćena na paritet sa USD. Ovo se desilo u momentu kada je kripto tržište zabeležilo značajne likvidacije i masovno rasprodavanje.

Šta se tačno dogodilo

• Pad cene USDe na 65 centi usledio je tokom naglog talasa prodaje koji je potresao kripto tržišta — u tom periodu više desetina milijardi dolara vrednosti pozicija je likvidirano.
• Iako je pad bio oštar, protokol je uspeo da brzo povrati peg — mintovanje i redeem funkcije ostale su operativne, a USDe je i dalje bio kolateralizovan.
• Projekt Ethena je objavio da je token i dalje preklateralizovan (over-collateralized), što znači da rezervni fondovi pokrivaju više od minimalne potrebne vrednosti.
• Prelijetanje peg-a je bilo kratkotrajno — tržište je reagovalo burno, ali USDe je relativno brzo stabilizovan.

Zašto se to dogodilo — mogući uzroci

1. Masovne likvidacije i pritisak na tržište
   Tokom pada tržišta, investitori često zatvaraju pozicije naglo. To stvara lanac likvidacija i pritisak na sve povezana sredstva, uključujući i stablecoin modele koji koriste finansijske strategije (poput „basis trade“) da generišu prihode.
2. Razlika između spot i futures cena (basis trade)
   USDe koristi strategiju koja se oslanja na razlike između spot cena i futures ugovora. Kada futures cena padne ispod spot cene ili dođe do oštrih pomeranja, to može izazvati neočekivane gubitke u modelu koji je krat (short) na futures kontraktima.
3. Slabost likvidnosti i trzanje tržišta
   U uslovima panike ili velikih prodajnih naloga, likvidnost na berzama se smanjuje — time se pojačava volatilnost i može doći do “iskakanja” cena van očekivanih opsega. USDe, iako stablecoin, nije imun na takve trzaje u kriznim trenucima.
4. Psihološki uticaj i domino efekti
   Kad investitori primete da jedan stablecoin gubi vezu sa USD, to može podstaći dalje prodaje i gubitak poverenja u druge stablecoine i protokole, što može širiti uticaj krize.

Posledice i efekti na tržište

• Deo investitora u USDe je verovatno krenuo da povlači sredstva ili razmatra rizike — destabilizacija stablecoina može pojačati paniku.
• Token upravljački (governance) ENA je zabeležio značajan pad u ceni tokom turbulentnih momenta.
• Ovaj incident skreće pažnju na rizike novih ili elaborisanih modela stablecoina — oni koji obećavaju prinos često koriste kompleksne strategije koje su ranjive u ekstremnim uslovima.
• Povećava se skepticizam investitora — čak i privremeni pad peg-a može podstaći skepticizam prema stabilnosti i sigurnosti stablecoina u kriznim uslovima.