Strategy, kompanija Michaela Saylora poznata po velikim Bitcoin rezervama, predložila je značajnu promenu načina isplate dividendi na četiri svoje preferencijalne akcije koje se kotiraju na Nasdaqu.
Kompanija želi da STRF, STRC, STRK i STRD ubuduće obračunavaju dividendu svakog kalendarskog dana, uključujući vikende i praznike, dok bi se isplata vršila narednog radnog dana.
Ako akcionari odobre predlog, godišnji iznos dividende ne bi se menjao. Promenila bi se samo učestalost obračuna i isplate.
Dividenda bi se obračunavala svih 365 dana
Prema predlogu Strategyja, svaki kalendarski dan postao bi poseban record date za dividendu.
To znači da bi se pravo na deo dividende utvrđivalo svakog dana, dok bi novac bio isplaćen narednog poslovnog dana.
Ako record date padne u subotu, nedelju ili dan kada Federal Reserve Bank of New York ne radi, isplata bi bila pomerena na prvi naredni poslovni dan.
Kompanija je strukturu definisala tako da u budućnosti ostavi mogućnost čak i za isplate sedam dana nedeljno.
STRC bi prešao sa dve isplate mesečno na dnevni sistem
Najveća promena odnosi se na STRC, odnosno Strategyjev Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock.
STRC trenutno ima godišnju stopu dividende od 12% na nominalnu vrednost od 100 dolara i dividendu isplaćuje dva puta mesečno.
Po novom sistemu obračun bi se vršio svakodnevno.
Umesto 24 record datuma godišnje, STRC bi ih imao približno 365.
Ipak, ukupna godišnja ekonomija proizvoda ostala bi ista. Dnevne isplate samo bi predstavljale raspodelu iste godišnje dividende na mnogo manjih delova.
STRF, STRK i STRD prelaze sa kvartalnih na dnevne dividende
Još veća promena u učestalosti predložena je za preostale tri preferencijalne akcije.
STRF, STRK i STRD trenutno dividendu obračunavaju kvartalno, odnosno imaju samo četiri glavna record datuma tokom godine.
Ako akcionari prihvate predlog, i one bi prešle na svakodnevni obračun.
To znači prelazak sa oko četiri na približno 365 record datuma godišnje.
Strategy procenjuje da bi dividende na ovim instrumentima tako bile obračunavane oko 90 puta češće nego sada.
Kolike su dividende na Strategyjevim preferencijalnim akcijama?
Četiri proizvoda imaju različitu strukturu prinosa.
STRF trenutno nosi fiksnu godišnju stopu od 10%.
STRC ima promenljivu stopu koja trenutno iznosi 12%.
STRK nosi fiksnu stopu od 8%.
STRD ima fiksnu godišnju stopu od 10%.
STRC je jedini od ova četiri proizvoda sa promenljivom stopom, što znači da Strategy može periodično prilagođavati njegovu dividendu.
Kompanija naglašava da dnevna isplata sama po sebi ne znači povećanje ovih godišnjih stopa.
Kako bi dnevna dividenda izgledala u praksi?
Strategy je kao primer koristio STRC sa godišnjom stopom od 12%.
Na nominalnih 100 dolara, godišnja dividenda iznosi 12 dolara.
Kod sadašnjeg polumesečnog sistema, pojedinačna dividenda iznosi približno 0,50 dolara po akciji.
U novom modelu taj iznos bi se dodatno delio na broj kalendarskih dana u konkretnom periodu.
Ilustrativno, za period od 15 dana dnevna dividenda bila bi približno 0,03 dolara po akciji dnevno.
Zbog zaokruživanja pojedinačne dnevne isplate mogle bi neznatno da variraju, dok bi se na kraju svakog obračunskog perioda pravila korekcija kako bi ukupan iznos ostao tačan.
Godišnji prihod investitora se ne povećava
Najvažnije je da se ne radi o dodatnoj dividendi.
Akcionar ne bi dobio veću godišnju sumu samo zato što se isplata obavlja svakog dana.
Strategy želi da isti godišnji prihod raspodeli na znatno češće isplate.
Dakle, investitor koji bi prema postojećem sistemu godišnje dobio određeni iznos trebalo bi da dobije približno isti nominalni iznos i nakon promene, pod uslovom da stopa dividende i ostali uslovi ostanu isti.
Zašto Strategy želi dnevne dividende?
Kompanija navodi nekoliko razloga.
Jedan od glavnih je smanjenje vremenskog razmaka između trenutka kada investitor stekne pravo na dividendu i trenutka kada novac dobije na račun.
Strategy smatra da bi to moglo da smanji oscilacije cena oko datuma isplate dividendi.
Posebno kod STRC-a, cilj kompanije je da njegova tržišna cena dugoročno ostane što bliže nominalnoj vrednosti od 99 do 100 dolara.
Kompanija takođe očekuje da bi češće isplate mogle da poboljšaju likvidnost i povećaju interesovanje investitora.
Strategy želi da proizvodi više liče na money market instrumente
Još jedan razlog jeste način na koji funkcionišu fondovi tržišta novca i slični proizvodi.
Kod takvih instrumenata prinos se često obračunava svakodnevno, čak i ako se formalna isplata odvija drugačijim tempom.
Strategy želi da njegove preferencijalne akcije budu jednostavnije za korišćenje u proizvodima koji investitorima nude prihod ili upravljanje gotovinom.
Kompanija svoje preferencijalne hartije naziva „digital credit“ proizvodima i želi da ih približi tradicionalnim instrumentima sa redovnim prinosom.
STRC već prolazi kroz seriju promena
Ovo ne bi bila prva promena kod STRC-a.
Kada je proizvod pokrenut, dividenda se isplaćivala jednom mesečno.
Strategy je zatim u junu 2026. dobio saglasnost akcionara da pređe na polumesečnu isplatu, odnosno 15. dana u mesecu i na kraju meseca.
Za tu izmenu glasalo je 97,5% STRC akcija koje su učestvovale u glasanju, kao i 99,9% MSTR akcija koje su glasale.
Sada kompanija želi još jedan korak — sa dva puta mesečno na svakodnevni obračun.
STRC trenutno ima ogromnu ulogu u Strategyjevoj finansijskoj strukturi
Prema podacima kompanije, nominalna vrednost STRC-a dostigla je približno 9,3 milijarde dolara.
To ga čini daleko najvećim među četiri američka preferencijalna proizvoda Strategyja.
STRF ima približno 1,3 milijarde dolara, STRK oko 1,4 milijarde, a STRD takođe oko 1,4 milijarde dolara nominalne vrednosti.
Strategy zato STRC sve više tretira kao centralni deo svog modela za prikupljanje kapitala.
Preferred akcije pomažu Strategyju da finansira Bitcoin strategiju
Strategy već godinama koristi tržište kapitala za finansiranje svojih Bitcoin kupovina.
Pored običnih MSTR akcija i dugovanja, preferencijalne akcije postale su još jedan važan izvor kapitala.
Kompanija izdaje proizvode sa različitim profilom rizika i prinosa, prikuplja dolare od investitora, a taj kapital može koristiti u okviru svoje šire finansijske i Bitcoin treasury strategije.
Na taj način Strategy pokušava da privuče i investitore koji možda ne žele direktnu izloženost volatilnosti MSTR akcije, ali žele prihod iz preferencijalnih hartija.
Preferred akcije imaju prednost u odnosu na MSTR
STRF, STRC, STRK i STRD nalaze se iznad običnih MSTR akcija u kapitalnoj strukturi kompanije.
To znači da preferencijalni akcionari imaju viši prioritet od vlasnika običnih akcija u određenim situacijama.
Međutim, to ne znači da su ovi proizvodi bez rizika.
Njihova vrednost i dalje zavisi od finansijskog položaja Strategyja.
Preferencijalne akcije nisu direktno obezbeđene Bitcoinom
Ovo je posebno važna razlika.
Iako Strategy poseduje veoma velike Bitcoin rezerve i koristi preferencijalne akcije kao deo svog Bitcoin treasury modela, STRF, STRC, STRK i STRD nisu direktno kolateralizovani Bitcoinom.
Investitor ne poseduje određenu količinu BTC-a kao zalog za svoju preferencijalnu akciju.
On ima preferencijalno potraživanje prema kompaniji u skladu sa uslovima konkretnog instrumenta.
Zbog toga vrednost Strategyjevih Bitcoin rezervi jeste relevantna za ukupnu finansijsku snagu kompanije, ali preferencijalna akcija nije isto što i Bitcoin-backed obveznica.
Dividende nisu garantovane
Još jedna važna stvar jeste da dividende nisu bezuslovno garantovane.
Isplaćuju se samo kada ih formalno proglasi odbor direktora ili ovlašćeni komitet i kada kompanija ima zakonski raspoloživa sredstva za njihovu isplatu.
To ostaje slučaj i ako akcionari odobre svakodnevne dividende.
Drugim rečima, promena učestalosti ne pretvara preferencijalne akcije u garantovani bankarski depozit ili obveznicu bez rizika.
Kada bi dnevne dividende počele?
Strategy predlaže različite datume za STRC i ostala tri proizvoda.
Ako akcionari odobre izmene, STRC bi prvi daily record date imao 1. novembra 2026., a prva isplata bila bi 2. novembra.
Za STRF, STRK i STRD novi sistem počeo bi nešto kasnije.
Njihov prvi dnevni record date bio bi 1. januara 2027., dok bi prva isplata bila izvršena 4. januara, prvog narednog odgovarajućeg poslovnog dana.
Akcionari glasaju 28. oktobra
Promena još nije odobrena.
Strategy je 25. septembra podneo preliminarnu proxy dokumentaciju.
Kompanija očekuje konačnu dokumentaciju oko 5. oktobra, kada bi trebalo da počne i proces glasanja.
Poseban virtuelni sastanak akcionara zakazan je za 28. oktobar 2026. godine.
Tek ako vlasnici odgovarajućih hartija prihvate predlog i izmenjeni dokumenti budu formalno podneti u Delawareu, novi sistem može da stupi na snagu.
Strategy želi veću potražnju za „digital credit“ proizvodima
Kompanija smatra da dnevne dividende mogu dodatno proširiti upotrebu njenih preferencijalnih akcija.
Prema Strategyjevim podacima, već postoji više od 420 miliona dolara prijavljene imovine povezane sa STRC-om kroz različite proizvode i platforme.
STRC se već pojavljuje u strukturama povezanim sa tokenizacijom, DeFi proizvodima, fondovima i računima koji nude prinos.
Dnevni obračun mogao bi da olakša integraciju u takve proizvode jer se prinos preciznije raspoređuje između dana.
Dnevne dividende mogu smanjiti „dividend gap“
Kod kvartalnih ili mesečnih dividendi investitor može kupiti ili prodati hartiju u različitim fazama dividendnog ciklusa.
Kako se datum isplate približava, deo očekivanog prihoda praktično se ugrađuje u tržišnu cenu.
Nakon ex-dividend datuma cena može korigovati taj iznos.
Ako se dividenda obračunava svakodnevno, pojedinačni dividendni period postaje veoma mali.
Strategy smatra da bi upravo zbog toga dnevni sistem mogao smanjiti ciklične promene u ceni i učiniti trgovanje stabilnijim.
Michael Saylor širi model izvan obične MSTR akcije
Strategyjeva transformacija poslednjih godina otišla je mnogo dalje od jednostavne kompanije koja kupuje Bitcoin.
Kompanija sada pokušava da napravi čitav niz finansijskih proizvoda sa različitim nivoima prinosa, volatilnosti i prioriteta u kapitalnoj strukturi.
MSTR ostaje obična akcija sa najvećom direktnom izloženošću poslovanju i Bitcoin strategiji kompanije, dok STRF, STRC, STRK i STRD predstavljaju različite preferencijalne alternative.
Prelazak na svakodnevne dividende dodatno približava te proizvode instrumentima namenjenim investitorima koji prvenstveno traže redovan novčani tok.
Zaključak
Strategy predlaže da četiri Nasdaq-listed preferencijalne akcije — STRF, STRC, STRK i STRD — pređu na svakodnevni obračun dividendi.
Svaki kalendarski dan postao bi record date, uključujući vikende i praznike, dok bi isplata bila izvršena narednog poslovnog dana.
Najvažnije je da ukupna godišnja ekonomija proizvoda ostaje nepromenjena. STRC bi i dalje imao trenutnu godišnju stopu od 12%, STRF i STRD po 10%, a STRK 8%, dok bi se dividenda samo raspoređivala na mnogo češće isplate.
Strategy očekuje da bi ovakav sistem mogao da poboljša likvidnost, smanji oscilacije cena oko dividendnih datuma i poveća potražnju za njegovim „digital credit“ proizvodima.
Akcionari će o predlogu odlučivati na posebnom sastanku 28. oktobra 2026. godine. Ako bude odobren, STRC bi prešao na dnevne dividende početkom novembra, dok bi STRF, STRK i STRD novi sistem počeli početkom 2027. godine.
