Grupa Ethereum istraživača predložila je veliku promenu načina na koji mreža nagrađuje validatore. Novi predlog, označen kao EIP-8361, predviđa postepeno smanjivanje nagrada za staking kako se povećava količina zaključanog ETH-a.
Prema predloženom modelu, deo novoizdatih tokena namenjenih validatorima bio bi trajno spaljen. Procenat spaljivanja rastao bi zajedno sa udelom ETH-a u stakingu, dok bi pri približno 50 odsto ukupne ponude nagrade iz novog izdavanja bile potpuno ukinute.
Zašto se predlaže promena sistema nagrađivanja
Ethereum trenutno smanjuje godišnji prinos validatorima kako sve više korisnika zaključava ETH, ali nagrade nikada ne nestaju u potpunosti.
Autori predloga smatraju da takav sistem stalno podstiče dodatni staking, čak i kada još veća količina zaključanog ETH-a više ne donosi značajnu korist bezbednosti mreže.
Prema njihovoj proceni, postojeći model mogao bi da dovede do toga da sve veći deo ukupne ponude završi kod velikih berzi, institucionalnih čuvara i platformi za likvidni staking. To bi potencijalno moglo da poveća centralizaciju i oslabi položaj manjih, samostalnih validatora.
Cilj predloga nije da Ethereum dostigne 50 odsto zaključane ponude, već da tržište samo pronađe ravnotežu ispod tog nivoa.
Kako bi funkcionisalo spaljivanje nagrada
EIP-8361 uvodi mehanizam nazvan Tapered Issuance Burn, odnosno postepeno spaljivanje novoizdatih nagrada.
Na kraju svakog Ethereum perioda, poznatog kao epoch, deo nagrade svakog validatora bio bi oduzet i uništen. Udeo spaljene nagrade povećavao bi se kako raste ukupna količina ETH-a u stakingu.
Kada bi količina zaključanog ETH-a dostigla približno 60,25 miliona tokena, što odgovara polovini trenutne ponude, spaljivanje bi dostiglo 100 odsto novoizdatih nagrada.
Validatori tada više ne bi dobijali nagrade iz konsenzusnog izdavanja, ali bi i dalje mogli da zadrže prihod od prioritetnih naknada za transakcije i drugih aktivnosti povezanih sa kreiranjem blokova.
Nagrade ne bi nestale odmah
Predlog predviđa prelazni period od 18 meseci kako bi se sprečio nagli pad prinosa validatora.
Kada bi novi sistem bio odmah primenjen u punom obimu, trenutni godišnji prinos od približno 2,6 odsto mogao bi da padne blizu 1,2 odsto. Autori smatraju da bi takva promena verovatno izazvala masovno povlačenje validatora.
Zbog toga bi se nova formula uvodila postepeno. U početnoj fazi prinosi bi ostali približni sadašnjim nivoima, dok bi se spaljivanje vremenom povećavalo.
Ovakav prelaz trebalo bi da validatorima, staking platformama i DeFi protokolima ostavi dovoljno vremena da prilagode svoje poslovne modele.
Ethereum želi da spreči preveliku koncentraciju stakinga
Jedan od ključnih razloga za novi predlog jeste zabrinutost da bi preveliki procenat zaključanog ETH-a mogao da stvori više problema nego koristi.
Veliki staking servisi, centralizovane berze i institucionalni pružaoci usluga mogu da upravljaju ogromnim količinama ETH-a u ime korisnika. Kako njihov udeo raste, raste i njihov uticaj na mrežu.
Autori EIP-a upozoravaju da bi takva koncentracija mogla da ugrozi decentralizaciju i da postepeno potisne manje samostalne validatore.
Predloženi sistem bi ograničio rast ukupnog izdavanja ETH-a i smanjio finansijski podsticaj velikim operatorima da nastave da gomilaju nove depozite.
Manje novih ETH tokena u opticaju
Predlog bi takođe mogao da ima značajan uticaj na ukupnu ponudu Ethereuma.
Prema sadašnjem sistemu, mreža stvara novi ETH kako bi isplaćivala validatore. Ako bi deo tih nagrada bio spaljivan, godišnja inflacija ETH-a bila bi smanjena.
Pri staking udelu od oko 20 odsto, ukupno izdavanje bi dostiglo maksimum, nakon čega bi počelo da opada. Kada bi staking dostigao približno polovinu ponude, novo izdavanje na konsenzusnom nivou palo bi na nulu.
Time bi postojeći vlasnici ETH-a bili manje izloženi razvodnjavanju svoje imovine kroz stvaranje novih tokena.
Predlog je izazvao protivljenje
EIP-8361 je već otvorio raspravu unutar Ethereum zajednice.
Kritičari upozoravaju da bi smanjivanje staking prinosa moglo da pogodi samostalne validatore, koji imaju troškove opreme, održavanja i infrastrukture. Veliki operatori često imaju jeftiniji kapital i efikasnije poslovanje, pa bi mogli lakše da podnesu niže prinose.
Postoji i zabrinutost da bi promena negativno uticala na DeFi protokole koji se oslanjaju na prihod od stakovanog ETH-a.
Strategije u kojima korisnici pozajmljuju ETH, zaključavaju ga u stakingu i zarađuju na razlici između prinosa i kamate mogle bi postati manje isplative ako nagrade budu značajno smanjene.
Predstavnici pojedinih staking projekata takođe smatraju da je zajednica dobila premalo vremena da analizira promenu koja može duboko da utiče na Ethereumovu monetarnu politiku.
Da li će predlog biti usvojen
EIP-8361 se trenutno nalazi samo u fazi nacrta.
To znači da predlog još nije prihvaćen i da neće automatski postati deo Ethereum protokola. Pre eventualne primene mora da prođe tehničku analizu, javnu raspravu, podršku programera i uključivanje u neku buduću nadogradnju mreže.
Predlog je objavljen neposredno pred rok za razmatranje izmena za nadogradnju Hegotá, zbog čega nije izvesno da će biti spreman za uključivanje u taj paket promena.
Čak i ako dobije širu podršku, za njegovu primenu bio bi potreban hard fork Ethereuma.
Šta bi promena značila za vlasnike ETH-a
Za vlasnike koji ne učestvuju u stakingu, predlog bi mogao da bude pozitivan jer bi smanjio stvaranje novih tokena i ograničio razvodnjavanje postojeće ponude.
Za validatore bi, međutim, značio niže prinose kako raste ukupna količina stakovanog ETH-a.
Velike staking platforme, DeFi protokoli i kompanije koje se oslanjaju na prihod od stakinga morale bi da promene svoje finansijske modele.
Dugoročni efekat zavisio bi od toga da li bi manji prinos zaista zaustavio prekomerni rast stakinga, a da pritom ne ugrozi broj validatora potreban za bezbedno funkcionisanje mreže.
Zaključak
EIP-8361 predstavlja jedan od najznačajnijih predloga za promenu Ethereumove monetarne politike u poslednjih nekoliko godina.
Njegov cilj je da ukloni neograničeni podsticaj za dodatni staking, smanji izdavanje novih ETH tokena i spreči preveliku koncentraciju mrežne moći kod velikih platformi.
Ipak, predlog otvara i važna pitanja o prihodima validatora, položaju manjih učesnika i uticaju na DeFi sektor.
Za sada nije poznato da li će Ethereum zajednica podržati promenu, niti u kojoj budućoj nadogradnji bi ona mogla da bude uvedena.
Meta opis: Ethereum istraživači predložili su EIP-8361, kojim bi se staking nagrade postepeno smanjivale i potpuno ukinule kada bi polovina ETH ponude bila zaključana.
